维普资讯 http://www.cqvip.com ＝司 财务报表分析探讨 ■陈字宁 上市公司会计报表分析的数据主要来源于公司定期编制的各种会计报表， 根据报表使用者的目的和侧重点不同，会计报表与分析的内容主要包括：偿债 能力分析、盈利能力分析、营运能力分析和投资价值分析 上市公司及上市公司财务报表 离。在上市公司债权人在公司破产或解散时， 只能对公司的资产提出要求而不能要求股东以个 人财产偿还债务：同时，股东一旦购进股票，即 失去了用于购买股票的那部分资产的使用权，公 分析 （一）上市公司简介 上市公司是指所发行的股票经机构或政 府授权证券管理机构批准，可以在证券交易所 司日常经营活动不是由全体股东，而是由董事会 交易的股份有限责任公司。现代股份制企业主 要是以股份公司的形式出现的。根据规范的公 司法，股份公司是全部资本由股东共同出资并 以股份联合形式构成的法人组织。股东按照其 领导下的经理人员负责。３、公司经营较为稳健。 由于股票的公开发行和转让，上市公司能更加有 效的筹集资金．而不会因为股东的变化影响公司 正常的生产经营；由于实现了“两个分离”，上市 公司可以聘用受过良好教育的富有工作经验的和 勇于进取的优秀人才从事经营管理，提高公司的 经济效益资本的有效集中．产权的明晰与分离， 以及管理水平的提高，有利于上市公司的成长壮 大。 在公司中拥有的股份参加决策与管理，享受权 益和承担风险。股份可在规定的条件下和范围 内转让，但不能退股。股份公司类型很多在理 论上可根据公司行为规范的不同进行划分。 如：根据股票是否在证券交易所挂牌交易可把 公司划分为上市公司和非上市公司，根据股东 清偿公司债务责任的大小。可把公司划分为无 确属重要的，会以一定方式列示： 所谓上市公司的财务报表分析是指分析 根据上市公司定期编制的会计报表等资料， 专、］的分析方法对公司的财务状况和经营成 行剖析，其目的在于确定并提供会计报表数 包含的各种趋势和关系，为各有关方面特别： 资者提供企业盈利能力、财务状况、偿债能 财务信息，使报表使用者据以判断并作出相： 策，为财务决策、财务计划和财务控制提供 它是运用会计报表数据对企业财务状况和成 未来前景的一种评价： 在股票市场中，股票发行企业的经营状： 决定其股价的长期的、重要的因素 而上市一 （二）上市公司财务报表分析 上市公司财务报表是上市公司必须向社会公 限责任公司和有限责任公司。在现实经济活动 中，通常按公司法的规定，将股份公司主要地 开披露的上市报告书、年度报告和中期报告的的 最重要的组成部分．一般包括资产负债表、利润 表、现金流量表等内容。与其它企业的财务报表 相比，上市公司的财务报表质量有以下特征：１、 划分为无限责任公司、有限责任公司、两合公 司和股份有限公司四种类型。但不论怎样划 分，上市公司规范的股份有限公司是最富有代 表性的现代股份制企业。 与其他股份公司形式比，上市公司是典型 的现代股份制企业组织形式，因为它具有一般 股份制企业所没有的特征：１、企业组织形式 可理解性上市公司会计报表中的数据、文字都 能清晰地反映公司的经营活动和财务状况？上市 公司会计报告体系的可理解性是最强的，因为股 票上市，财务公开信息只有可读性强，才能被社 会公众承认。２、可靠性。会计信息是供决策者 决策使用的，只有能帮助决策者作出科学决策的 会计信息才是有价值的。上市公司会计报表所呈 报的信息具有预测价值、反馈价值和及时性，同 的经营状况，则通过财务报表反映出来，因此 开放程度高。上市公司不仅公开发行股票，吸 收社会闲散资金，而且公司股票还可以自由地 转让和交易；上市公司的股东人数没有严格的 ，任何人只要购买股票都可以成为公司的 析和研究财务统计报表，也就是通常所说的 分析的部分，是很重要的：了解发行公司的！ 状况和经营成效及其股票价格涨落的影响，‘ 投资者进行决策的重要依据：同时．对上市一 财务报表进行分析也是公司经营者和公司债 以及部门所做的一项必不可少的工作？ 决策是相关的，会计报表所报的信息具有真实 性、可核对性和中立性，因而是可靠的 ３、重 股东，享有股东的权益；上市公司必须按规定 向股东和社会公众公布重要的财务报表，披露 要性。上市公司所面临的重大事件，临时收购无 疑重要，要编报；盈利预测、股本结构变化，也 应反映，它们不一定都能在会计报表上体现，但 与公司经营有关的信息。２、个人财产权和法 人财产权分离，财产所有权和财产使用权分 ３８ ＭＡＲＣＨ３，２Ｏ０４苏南科技开发 上市公司会计报表分析的内 维普资讯 http://www.cqvip.com ３、营运能力分析：营运能力分析是对企 业总资产或部分资产的使用率和周转情况所做的 分析，常用一系列周转率来衡量。资产的周转速 度快，反映企业资产流动性好，偿债能力强，受 到债权人的关心；而资产周转速度又与盈利能力 密切相关，的到股东和企业管理者的重视。 ４、投资价值分析。对于投资者（股东】或 潜在的投资者来说，一个企业或一种股票是否具 有投资价值是十分重要的。短期投资者关心企业 股利支付能力和股票市价，而长期投资者更关心 的原因，揭示成绩与失误，暴露存在的问题，提 出分析意见，探讨改进办法与途径，最后归纳整 理成一份论据充分、叙述清楚、分析透彻的会计 报表分析报告： （三】会计报表的分析方法 会计报表的分析方法很多，按照分析的性 质不同，可分为定性分析方法与定量分析方 法。定性分析方法是指不通过数量关系，而依 靠非量化的因素，通过会计报表的规律性和内 在联系，对其所做的理论上的分析。定量分析 方法是指应用一系列数学方法，通过数量分析 实现对会计报表分析的方法。会计报表分析一 般以定量分析方法为主，定性分析方法作补 充。本章所介绍的报表分析方法大多为定量分 析方法。根据分析方法的特点和作用，下面将 报表分析方法分成基本分析方法与常用分析方法 来介绍。 １、基本分析方法。基本分析方法是指在会 计报表分析、判断与评价普遍适用方法。主要有 以下分析方法： 企业的发展能力投资价值分析是为满足这些需 求，为指导投资和评价投资行为所做的分析。 （二】上市公司会计报表分析的步骤 为了保证会计报表分析的有效进行，必须 遵循科学合理的分析步骤，以求达到事半功倍 的效果。一般来讲．会计报表分析包括以下几 步： １、确定分析目的、制定分析方案。不同的 会计报表使用者对报表所提供信息的要求不同， 因此，其报表分析的目的也不尽相同。例如，投 资分析的目的主要是分析投资的盈利性和安全 性；信用分析主要是分析企业的偿债能力和支付 能力。另外，从分析形式看，有日常经营分析、定 公司会计报表分析的内容 计报表分析的数据主要来源于公 种会计报表，根据报表使用者 不同，会计报表与分析的内容 （１】单指标分析法。单指标分析法是以从报 告期会计报表中取得或计算的单独一个指标进行 会计报表分析的方法。包括绝对数指标（如资产、 净利润、销售收入】和相对数指标（多为各种比 率，如流动比率）。评价报告期某指标好坏的标准 期总结分析、预测分析和检查分析。分析目的确 定后，要按照分析目的的制定分析方案，包括确 定报表分析的范围，采用的分析方法，分析工作 的组织安排等． ．２、收集资料。分析方案确定后，可以收集 被分析问题的有关资料，主要是会计报表的有关 般来自分析者的经验和财务分析的基本知识。 （２】结构比重分析法。结构比重分析法是在 ｉ能力分析、盈利能力分析、营 资价值分析。 同一会计报表的同类项目之间，通过计算同类各 项目在总体中的比重或份额以及同类项目之间的 比例，来揭示它们之间的结构关系的方法。因其 通常用百分数表示，而且同类各项目均以同类总 体做比例，故又称为结构百分比分析法或共同分 析法。用这种方法编制的报表称为结构百分比报 表或共同比报表。 力分析。偿债能力分析是对企业 债和长期负债能力的分析。企业 高低是债权人（银行、赊销供应 数据。但单纯的报表数据是不够的，因为企业的 经营状况受整个宏观经济、市场环境等诸多因素 影响，因此还要收集报表以外的相关资料。这些 资料一般包括：宏观经济形势信息、行业情况信 息ｆ尤其是主要竞争对手的）以及企业内部相关 资料。收集资料可通过查阅资料（包括在因特网 有者等）非常关心的，而出于企 也受到管理者与股东的普遍关 （３】比较分析法。比较分析法是将会计报表 中的主要项目或指标与分析者选定的比较标准做 力分析。盈利能力分析是指对企 上检索】、专题调研、相关会议等多方收集。 ３、审定并整理资料。首先应审定所收集资 力和利润分配情况所做的分析． 目标、构成分析和质量分析等。 益各方都关注的，股东关心企业 报；债权人（特别是长期债权人】 息的收回能否得到企业盈利的保 通过盈利能力来衡量业绩．评价 Ｊ能力的分析是各方关注的焦点， 比较，确定其差异．并据以判断、衡量企业经营 状况的分析方法。比较的标准或对象一般有计划 数、上年同期数、历史最好水平、同行业平均水 料是否真实完整，相关资料间是否有出入，然后 对收集来的数据进行适当的加工整理，以便获得 隐含在报表资料中的重要关系和其他一些能够说 明问题的财务数据或指标。 ４、分析资料．写出分析报告。根据分析的 目的分析与评价所收集整理的资料．寻找数据问 的因果关系．联系企业客观环境，解释形成现状 平、主要竞争对手情况等。按照不同的分析标准， 比较分析法又可以再细分：如按分析数据的表示 方法，可分为绝对数比较和相对数比较；按分析 比较的会计期间．可分为同期比较和多期比较 （纵向比较】；按评价比较的对象，可分为企业自 苏南科技开发ＭＡＲＣＨ ３，２００４ ３９ 重要内容之一。 维普资讯 http://www.cqvip.com 身的比较和企业之间的比较（横向比较）。比 较分析法是一种非常主要和重要的分析方法， 它是很多其他分析方法的基础，在会计报表的 分析中有着广泛的应用。 （４）因素分析法。因素分析是依据分析指标 和影响因素的关系，从数量上确定各因素对指标 的影响程度。因素分析法又分为差额分析法、指 健性原则要求预计损失而不预计收益，有可能 夸大费用少计收益和资产；（４）年度报告只提供 短期信息而不能反映企业的长期发展趋势。 有用性加强，从而一定程度上克服财务报表自 身的缺陷；其次、财务报表分析应使用经过注 册会计师审计后的财务报表，提高财务报表数 据的可信度，使财务报表分析有一个可靠的基 财务报表的真实性存在一定的问题。财务 报表的真实性对财务报表分析起决定性的作用， 真实性对财务报表分析来说如同建筑之基石． 础；再次、规范会计，使企业在选择使 用会计时，更趋合理（最大范围的缩小企 业操纵利润的可能），另外，应对企业会计从 业人员进行检测和培训，加强企业会计人员素 质的提高；最后、应丰富财务报表分析的手 段，建立行业财务比率标准，加强对企业财务 失败预测分析，借鉴国外经验，使财务报表分 析更为可靠、有用，为报表使用者提供坚实的 决策依据。 参考资料： 基础不牢，其他免谈。但是由于各种因素，财 务报表的真实性的可靠程度并不高，主观上， 标分解法、连环替代法和定基替代法。 ２、财务比率分析法。上市公司会计报表的 许多报表是经过报表编制人员“加工”的，报 表数据会出现意想不到的“遗漏”、“偏 财务比率分析是指动用公开披露的上市公司会计 报表数据，并结合上市公司财务报告中的其他有 关信息，对同一报表内部或不同报表间的相关项 差”，其目的是为了粉饰利润、美化企业形象 或是减少利润从而少交所得税。客观上，会计 人员的素质也令人担忧，一些企业的会计人员 根本不会编制现金流量表，只是在年终时把数 目，以比率的形式反映它们的相互关系，据以评 价该公司财务状况和经营成果的分析方法。财务 比率分析法主要包括：偿债能力比率分析、盈利 能力比率分析、营运能力比率分析和股票市价比 率分析。 ３、综合分析法。利用财务比率进行会计报 表分析，虽然可以了解企业各方面的财务状况， 据胡乱拼凑起来，这就使得，财务报表分析犹 如空中建楼了。 １、《企业经营业绩评价》杜胜利主编 经济科学出版社 会计对财务报表分析有着重大的影响。 对同一会计事项的账务处理，选择不同的会计 得出的结果也不同。企业都会选择对自己 有利的会计来进行处理，如在存货计价 编撰２、《上市公司财务分析技巧》沃兆寅等 立信会计出版社 ３、《财务报告编制与分析指南》李海波 等编撰立信会计出版社 但不能反映企业各方面财务状况之间的关系。而 实际上，各种财务比率之间都存在一定的相互关 系，因此，在进行报表分析时，分析者必须对相 上、在折旧方法的选择上、所得税费用的确认 以及对外投资收益的确认方面，都可能使企业 有通过选择不同的会计从而调节收益，以 达到操纵利润的目的，使得财务报表分析沦为 空谈。 在财务报表分析得方法上尤其财务比率分析 撰４、《财务报表分析》赵瑜刚主编经济 日报出版社 关财务比率进行综合分析，只有这样．才能比全 面地了解企业的财务状况全貌。常用的综合分析 法有杜邦分析法和沃尔评分法。 《现代企业财务报表分析》吴粒等编 东北财大出版社 ６、《股份公司财务报告理解与分析》陈 选鹃等编撰企业管理出版社 三、财务报表分析的局限及其改进 尽管会计报表分析对于了解企业的财务状况 上存在误区和偏差。有些分析人员认为财务报 表分析就是计算各种财务指标，其实财务报表 ７、《最新上市公司会计报表阅读与分析》 庄恩岳主编中国财政经济出版社 和经营成果，制定经济决策有着显著作用，但 由于会计报表本身的局限性和分析过程中可能出 现的问题等种种主客观因素的影响，会计报表 分析及其分析方法仍然存在着一定局限性。如 分析并不局限于比率分析，许多其他信息，如 行业发展趋势、产品生命周期、主要竞争对手 等一些表外附注也对企业经营成果、财务状况 及其变动产生重大影响，不可忽视。另外，在 财务比率分析中，缺少行业标准比率，而各行 业得比率水平相差很大，这使得财务比率分析 没有参考数据，无法衡量企业在本行业中所处 得地位，同时也就难以得出分析结论。 另外，当前财务报表分析得手段不多，预 测功能不强，而随着经济得发展，企业间竞争 日益激烈，企业发生财务失败或困难甚至破产 的现象不断增强，这就为财务分析预测和防范 企业失败提出了新的要求。 ８、财务报表比较分析方法的探讨 《现代会计》１９９７．２ ９、上市公司财务指标分析应注意的几 个问题《现代会计》１９９８．３ １ ０、浅谈国外财务报告学派对我国的启 示《会计月刊》２０００．６ １ １、会计选择对财务报告质量的影 分析者的素质，知识水平、能力与经验可能存 在的欠缺；资料收集可能不充分，特别是报表 之外的背影与企业生产经营特点与情况了解可能 不够全面和详细；报表分析方法的计算口径可 能不一致，或计算结果可能掩盖实际情况：标 响 《会计月刊》 ２０（）１ ４◆ 作者：苏州大学商学院企管研究生班学员 准比率选择可能不够恰当等等。 局限 财务报表有其自身的缺陷。表现在： Ｉ １）资产负债表是以历史成本为基础编制的， 不代表现行成本和变现价值，数据信息滞后； ｌ ２）假定币值不变，没考虑通货膨胀或物价 水平的变动对财务报表的影响；Ｉ ３）会计稳 改进 首先、在财务报表的编制上，应要求企业 加大披露面和披露深度，使得财务报表数据的
